5月18日
PingPong第一期"首席经济学家论坛"在线上举行，聚焦外贸人高度关注的外汇市场，邀请到华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师张瑜，与PingPong首席外汇产品专家牛纳庆共同就近期汇率市场的波动情况和未来趋势进行分享交流，为外贸企业如何提升"汇商"、开展汇率风险管理、实现汇率风险中性进行纾困解难。
华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师张瑜现场分享了她对于近期人民币汇率走势的分析与未来走势的展望。
在张瑜看来，未来人民币汇率市场呈现"短贬中稳"的概率较高，出现极端风险概率很低，原因在于市场并未形成强烈的单边波动惯性，而且央行的汇率政策工具非常丰富。
后续，汇率走势的大方向要看两个矛盾的演变：一是出口回落（利空汇率）和内需稳增长（利多汇率）之间的矛盾；二是外部风险偏好回落（利空汇率）和内部风险偏好回升（利多汇率）之间的矛盾。
同时，张瑜认为，针对短期内汇率市场走向需要重点关注以下因素：
首先，要关注人民币汇率定价中逆周期因子的实施情况，目前央行仍然没有大规模使用的迹象；
其次，此次人民币贬值出现了离岸带动在岸的现象，在岸市场外汇交易的活跃程度修复情况仍待观察；
第三，本轮贬值的主要驱动因素是美元对全球主要货币的整体上涨，但美元指数已上涨到历史高位，而美国CPI高企催化的加息预期的定价已经相当充分，后续美元维持上涨势头的动能成疑；
最后，由于贸易部门仍然存在相当规模的积压待结汇资金，汇率基本盘仍相对稳固，疫情进展和稳增长力度将是汇率未来中期走势的最重要因素。
随着人民币汇率双向波动弹性加大，对于外贸企业而言，尤其需要树立风险中性理念、做好汇率风险管理，提升"汇商"，因为汇率波动将直接影响企业的经营利润。
PingPong首席外汇产品专家牛纳庆，分析了某跨境电商上市公司的财报，数据显示，该公司2014-2021年累计汇兑损失近1.4亿人民币，约4%的净利润被汇兑损失所侵蚀。通过开展套期保值业务，2021年该公司财务费用得以大幅下降，避免了超过5800万元的汇兑损失。
由此，PingPong外汇产品专家指出，"管好汇兑损失是管好净利润的重要组成部分，稳定的财务报表是财务给公司创造价值的重要方式"。同时他也提醒，企业汇率风险管理的原则应该是科学和动态的，要树立"风险中性"理念，正确看待汇率波动和套保操作.............
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